دانلود مقاله ترجمه شده اعتبار تجاری و وام بانکی: شواهدی از شرکت های چینی

چکیده

برای بررسی رابطه ی بین اعتبار تجاری و اعتبار بانکی از داده های فصلی 1.213 شرکت چینی، از سه ماهه اول 2006 تا پایان 2012 استفاده نمودیم. به طور خاص، بررسی نمودیم که چگونه این رابطه در طول بحران های مالی جهانی 2009- 2008 تحت تاثیر قرار گرفت. چندین یافته مورد اشاره قرار گرفته است. نخست آنکه، ارتباط مثبت معناداری بین عرضه ی اعتبار تجاری (حساب های دریافتنی یا حساب بدهکاران) و وام های بانکی، و رابطه ی منفی معنی داری بین تقاضای اعتبار تجاری (یعنی، حساب های پرداختنی یا حساب بستانکاران) و وام های بانکی وجود دارد، که نشان دهنده ی نوعی تاثیر مکمل و جایگزینی (جانشینی) بین اعتبار تجاری و وام های بانکی است. دوم اینکه، این مطالعه نوعی کاهش قابل توجهی در طرف تقاضا / عرضه ی اعتبار تجاری در اوج (پیک) بحران مالی را نشان می دهد، که پس از افزایش این منبع مالی بعد از رویدادهای بحران ایجاد شده است. سوم آنکه، هر دو شرکت های بزرگ و کوچک در طول بحران مالی، به طور قابل ملاحظه ای اعتبارات تجاری کمتر (حساب های دریافتنی) عرضه می کردند و اعتبارات تجاری کمتری (حساب های پرداختنی) دریافت می کردند. بعد از بحران، شرکت های بزرگ نسبت به شرکت های کوچک، هنوز به میزان قابل توجهی اعتبار تجاری کمتری برای مشتریان خود ارائه می دادند، اما اعتبارات تجاری بیشتری از تامین کنندگان خود دریافت می کردند.

1-مقدمه

اعتبار تجاری یک ابزار مالی است که از طریق تامین کنندگان (کالا یا خدمات) به مشتریان آنها عرضه می شود. عرضه ی اعتبار تجاری را (یعنی؛ حساب های دریافتنی) که ابزاری برای ارتقا و توسعه ی فروش شرکت است، می توان به عنوان تامین مالیِ سرمایه در گردش برای سایر شرکت ها مورد ملاحظه قرار داد، که ممکن است ناچیز باشد یا با محدودیت اعتباری مواجه باشد  (McMillan and Woodruff, 1999; Marotta, 2005). در مقابل، تقاضای اعتبار تجاری (یعنی؛ حساب های پرداختنی) بیانگر اعتباری است که یک شرکت بابتِ کالاهایی که از تامین کنندگان دریافت نموده است، اما هنوز مبلغی پرداخت نشده است، بدهکار است. در مقایسه با کانال های رسمی تامین مالی، مانند وام های بانکی، اعتبار تجاری نقش مهمی در حفظ و پایداری رشد شرکت ایفا نموده است (Garmaise and Moskowitz, 2003). همچنین، منبع مهم تامین مالی برای شرکت های بزرگ یا کوچک، در سراسر جهان است  (Demirguc-Kunt and Maksimovic, 1999). هزینه ی اعتبار تجاری بستگی به شرایط اعتبار دارد. به طور کلی، انتظار بر این است که میزان بهره ی ضمنی مطالبه شده در یک قرارداد اعتبار تجاری بیشتر از بهره ی اعتبار بانکی باشد¹. با وجود هزینه های بالای آن، اعتبار تجاری به دلیل راحتی آن، کاربرد گسترده ای دارد و ممکن است بسیاری از شرکت ها به وام های بانکی دسترسی ندارند، به ویژه در اقتصادهای در حال توسعه ای که تامین مالی رسمی ناکافی است و تامین مالی غیر رسمی رایج است....