دانلود مقاله ترجمه شده مدیریت سرمایه در گردش، عملکرد شرکت و محدودیت های تامین مالی

چکیده

در این مقاله ارتباط بین مدیریت سرمایه در گردش و عملکرد شرکت در شرکت های غیر مالی انگلستان بررسی می شود. یافته های تحقیق بر خلاف مطالعات قبلی از رابطه U شکل معکوس بین سرمایه گذاری در سرمایه در گردش و عملکرد شرکت به شدت پشتیبانی می کند که  این رابطه حاکی از وجود سطح بهینه سرمایه گذاری در سرمایه در گردشی است که هزینه ها و منافع را توازن می بخشد و ارزش شرکت را بیشینه می کند. نتایج نشان می دهد که مدیران باید از اثرات منفی ناشی از فروش و تخفیفات از دست رفته برای پرداخت های اولیه و هزینه های اضافی تامین مالی، اجتناب کنند. همچنین این مقاله تحلیل می کند که آیا سطح بهینه سرمایه در گردش به ابزارها و اقدامات جایگزین محدودیت های مالی حساس است یا خیر. یافته ها نشان می دهد که این سطح بهینه برای شرکت هایی که به لحاظ مالی محدودیت دارند، پایین تر است.

1-مقدمه

ادبیات مربوط به تصمیمات سرمایه گذاری دربرگیرنده موارد زیادی از همکاری های تجربی و نظری بوده است. بسیاری از مطالعات نشان می دهند که بین سرمایه گذاری و ارزش شرکت رابطه مستقیمی وجود دارد (برتون ، لونی و پاور 1999 و ... ). علاوه بر این کارهای مشابهی از مودیگلیانی و میلر (1958) نشان می دهد که تصمیمات سرمایه گذاری و تصمیمات مربوط به تامین مالی مستقل از هم هستند. اما به نظر می رسد ادبیات گسترده مربوط به عیوب بازار سرمایه از رابطه بین این دو تصمیم حمایت می کند...